财通证券股份有限公司李渤近期对继峰股份(603997)进行研讨并发布了研讨汇报《H1功绩蚀本，新兴业务可期》，本汇报对继峰股份给出增握评级，现时股价为16.48元。

继峰股份(603997)

2022H1功绩出现蚀本

据公司公告，2022H1公司杀青买卖收入达84.33亿元，同比-3.34%，杀青归母净利润达-1.68亿元，同比-189.11%。2Q公司买卖收入42.29亿元，同比+0.88%，归母净利润-1.31亿元，同比-314.86%，咱们以为1H公司功绩阐明较弱，主要受国内疫情反复、国外地缘政事风险爆发、新业务尚未拓缓期用度前置等身分牵累。

公司蚀本系疫情、原材料高涨重复芯片供应不足所致

咱们以为，公司H1功绩蚀本的主要原因是：1）疫情封控下，部分区域停工停产握续时候较长，尽管6月份起全面复工复产，可是对公司半年度功绩仍有冲击；2）原材料价钱高位开动，跟客户协商的赔偿有筹议的落实相对滞后，未能实时转嫁老本；3）俄乌结巴带来芯片衰败、物流用度高企以及国外动力老本大幅上升等不利影响。4）公司乘用车座椅业务1H产生较大的用度性支拨，但尚未对收入端产生权贵孝敬。预测下半年，咱们以为跟着国内疫情影响迟缓消退，国外地缘政事趋于沉稳，国表里汽车市集需求企稳回升，有望带动公司功绩建树。

新兴业务多点着花，成漫空间可期

据公司公告，公司三大新兴业务步入正轨、多点着花：1）乘用车座椅业务再下一城。2）商用座舱升级2.0版块，并得回重卡售后市集的订单。3）荫藏式电动出风口稳步上量，后续增漫空间可期。

盈利预测与投资提出：权衡公司2022~2024年买卖收入为188.6、226.5、271.6亿元，同比增长12.05%、20.09%、19.89%；归母净利润为2.1、6.0、9.5亿元，同比增长67.36%、181.96%、58.53%，对应PE分袂为90.53、32.11、20.25，赐与“增握”评级。

风险教导：新家具销售不足预期；行业竞争加重风险；宏不雅经济下行风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据诡计，开源证券邓健全研讨员团队对该股研讨较为深刻，近三年预测准确度均值为59.34%，其预测2022年度包摄净利润为盈利1.82亿，凭证现价换算的预测PE为103。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增握评级4家；夙昔90天内机构方向均价为15.75。凭证近五年财报数据，证券之星估值分析器具露出，继峰股份（603997）行业内竞争力的护城河邃密，盈利才略一般，营收货长性较差。财务可能有隐忧，须要点激情的财务贪图包括：货币资金/总钞票率、有息钞票欠债率、应收账款/利润率。该股好公司贪图2.5星，好价钱贪图2星，详细贪图2星。（贪图仅供参考，贪图限制：0 ~ 5星，最高5星）

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